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　　在纽约交易的黄金期货今年已飙升近71%，有望创造46年来的年度最大涨幅。上一次黄金表现如此强劲时，美国总统是吉米·卡特，中东正在爆发危机，通货膨胀高企，美国正经历能源危机。

　　如今，国际面临贸易摩擦、俄乌冲突，伊以冲突、美国在委内瑞拉海域扣押油轮等问题。在不确定时期，投资者往往转向黄金等避险资产。

　　黄金被视为具有韧性的投资品，投资者预期在危机、通胀飙升或货币贬值时，黄金能够保持其价值。

　　世界黄金协会高级市场策略师Joe Cavatoni表示：“不确定性仍然是全球经济的主要特征。在这种环境下，黄金作为战略性分散投资和稳定资产的吸引力日益增强。”

　　有些投资者认为黄金的缺点是不像债券那样产生收益。但在过去几个月美联储连续降息的情况下，债券收益率下降，黄金更具吸引力。

　　今年年初，纽约交易的黄金期货价格约为每盎司2640美元。到本周一，黄金价格已突破历史高点，每盎司4500美元。摩根大通分析师预计，2026年黄金价格可能超过每盎司5000美元。

　　今年黄金上涨71%，远超标普500指数仅上涨18%的幅度。相比之下，2024年黄金期货上涨27%，标普500指数上涨24%。

　　投资者对美联储2026年可能再次降息的预期也支撑了金价的上升。美元走弱也推高了黄金价格，因为对国际投资者而言，购买黄金相对更便宜。

　　黄金珠宝商以及拥有黄金饰品的人从价格上涨中获益。而推动黄金需求上涨的，不仅是美国投资者在Costco抢购金条，还包括各国央行按吨购买黄金。

　　SaxoBank大宗商品策略主管Ole Hansen表示：“当前这波央行买入黄金潮不同于以往，它根源于地缘政治。主权储备冻结以及全球金融体系更广泛的分裂，为黄金需求带来了结构性因素，这种趋势可能持续多年。”

　　根据世界黄金协会的数据，过去三年，全球各国央行每年累计购买黄金超过1000吨，而前十年平均每年仅购买400至500吨。

　　2025年贵金属市场表现亮眼

　　黄金的上涨带动了其他贵金属的价格，包括白银、铂金和钯金。

　　今年白银期货飙升146%，铂金期货上涨近150%，钯金期货上涨100%。

　　纽伯格·伯曼投资组合经理Hakan Kaya表示，对于投资者而言，贵金属是“对日益不确定世界的对冲工具”。

　　货币研究协会的Ulf Lindahl表示，黄金价格在2026年仍有可能继续上涨。随着央行增加黄金储备，市场上可流通的黄金数量减少，再加上普通投资者需求增加，可能推高价格。

　　Miller Tabak+Co首席市场策略师Matt Maley表示：“投资者越来越关注庞大的政府赤字和债务负担，因此他们将黄金视为避险资产。”